方管市场在“银四”首日迎来开门红，除冷轧继续阴跌之外，线螺、热轧等多数品种的钢价延续反弹态势，且不论是面还是高度均在明显放大；下游需求释放加快后，压抑许久的商家心态得以释放，对后市信心增强之后拉涨较为积极，但笔者认为，现阶段钢价尚不具备持续大涨的基础，市场短期宜逢高出货为佳，封库待涨操作风险较大。

     随着钢价在近期的小幅反弹，市场活跃度明显提升，但笔者提醒需要关注一些影响市场走势的因素也在发生变化，需要有所留意。

   对未来方管市场利空的因素：

   首先是库存向钢厂内部转移。自3月下半月开始，下游方管需求释放加快，方管市场库存持续下降。但是有一个不好的现象，社会库存回落的同时，钢厂内部库存却出现显著升高，3月中旬末已经升至历史次高的1703.88万吨，也就说方管库存压力在向钢厂内部转移。由此可能带来的问题是，一旦钢厂加大发货力度，后期方管市场去库存速度或许会受到影响，依然面临较大的供求压力，或将影响后期钢价反弹高度。

   其次是下游行业融资难题犹在。一季度国内经济疲软难起，中央要求加快推出稳增长措施，不能让经济跌出控制区间；因此二季度一系列具体的稳增长措施会陆续实施，项目投资建设将依旧是最主要的稳增长手段；但是现阶段面临的问题是钢铁下游行业融资难问题并没有很好的解决，今年一二月份我国建设项目资金到位情况较此前有较大回落；3月份以来央行持续通过正回购收紧市场流动性，而地方政府也在限制主导式投资；虽然国家正在大力推广社会资本参与重大项目建设，但渠道尚不清晰，因此，4月份下游行业融资依然有一定的困难，如此或许会影响到投资项目的开工和进度，从而也就限制了方管需求的实质性释放。

   其三是清明节或成短期需求变化的分水岭。毋庸置疑，随着月底结束，资金紧张现象暂缓，加上又临近清明节小长假、一部分工地近期也在密集开工，导致阶段性的方管需求集中释放现象明显，下游行业在节假日前集中补货的需求因此相对变大，造成近期市场活跃度明显提升。然清明节前后是南方地区雨水集中时段，会继续影响户外工程项对建筑方管需求的释放，终端需求反转的基础并不牢固，仍存在反复，一旦清明节后终端需求跟不上，钢价现行反弹趋势必然受挫。

   对后期方管市场利好的因素：

   首先是原材料市场近期有明显抬头。经过此前一段时间的震荡整理，近期国内钢铁炉料市场也进入反弹阶段；进口矿、钢坯小幅反弹，国产矿市场却出现大幅拉涨，钢厂在近期补库有所增加，随着钢厂在3月份盈利面的扩大，主动减产避险的情况减少，后期钢厂或陆续恢复生产，在一定程度上或将继续支撑进口矿等原料市场的反弹，也表示现货钢价缺失已久的成本支撑在后期或增强。

   其二是人民币持续贬值刺激出口贸易。据统计，一季度人民币对美元即期汇率从6.0539滑落至6.2180，下跌1641个基点，贬值幅度2.64%。受此刺激，以美元为结算单位的出口业务有所好转；下游行业反应出口订单近期明显增多而钢铁行业本身虽然贸易摩擦增多，但价格优势带动下的方管出口业务依旧相当可观；如此在增加下游需求释放的同时，方管出口的向好也会相应减轻国内市场的供应压力。

   其三是钢厂积极推高价格走势。最近沙钢等主要华东钢厂纷纷小幅上调最新一期的方管出厂价，反应对后市谨慎看好的态度。稳增长预期尚可，下游实质性需求也在持续好转，现货钢价反弹冲动较大，钢厂借此让出厂价触底反弹也实为正常；此前连续的下调出厂价之后的反转，让市场看了后市的一丝曙光；但是钢厂挺价的力度还将由随后的市场出货来验证，一旦涨价后成交无法跟上，市场、钢厂内部库存或均将受到压力，在高库存的压力下，持续挺价的可能性就将弱化，因此，市场的考验才刚刚开始。

   其四是钢贸商心态调整到位。在此之前长达几个月的时间里，方管市场持续低迷，商家亏损较大，面对高库存、低需求、疲软经济等多方面的利空影响下，市场信心几乎丧失遗尽。3月下半以来，随着终端需求逐步释放，钢价进入震荡回升调整阶段后，特别是中央督促加快稳增长措施后，市场信心逐步恢复，钢价已经跌至20年来低点，近期阶段性底部也得以夯实，后市终端需求释放加快的可能性较大，基于此，钢贸商业已一改往日的颓废，看好后市行情的明显增多，主观意识的拉涨情绪增强加上客观需求基本面的好转，对后市预期会大大提升。