5月方管市场开门遇冷 弱势之中仍存希望

  五一小长假至今已经过去4天，迎接方管市场的不是5月旺季月初的惯例拉涨，而是铁矿石加速下跌、方管厂纷纷下调出厂价、市场暗降走量，加之宏观利好匮乏，利空主导下，悲观心态逐渐加重。不过回顾刚刚过去的四月，笔者认为方管市场仍有可圈可点之处。

  方管价格从3月下旬反弹直到4月上旬，经过短暂的震荡调整以后，一路下滑至反弹前的价格低位，涨跌历时基本相当，今日价格呈现出低位盘整态势。对于此波上涨，我们认为多为终端需求释放带动，行业基本面季节性改善，方管厂亏损压力减缓。但伴随方管价格上涨与方管厂盈利状况改善，方管厂生产积极性提高，开工率不断上涨，致使供需矛盾不但加剧，前期涨幅随之回吐。在宏观面基本无大动作的情况下，基本面仍降是主导因素。

  首先就宏观方面来说，整个经济运行的企稳回升比预期的要早、快、且好。5月5日公布的汇丰4月份中国制造业采购经理指数（PMI）终值48.1%，预期48.4%，初值48.3%，3月终值48.0%。本月初，中国物流与采购联合会（以下简称CFLP）、国家统计局服务业调查中心发布的4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，较上月微升0.1个百分点。两大PMI指数4月微升，反映出经济运行稳中有升，增长态势趋于巩固。而中国一季度GDP的下滑幅度好于市场的预期，李克强总理表示没有扩大赤字、采取“强刺激”的考虑。

  就方管业来说，国内方管市场季节性回暖，政策刺激力度加大有望拉动方管市场终端需求好转。当前方管市场基本面依旧弱势，但随着稳增长政策的实施，一系列基础设施建设和民生工程实施加快，方管市场需求将有一定程度的提升，后期拉动国内方管价格企稳反弹的内在动力正在形成。

  方管市场行情好转自然情况下就伴随着产量的增加，而后就是价格增速放缓甚至负增长，开头已经简要谈到这个问题。而资金更是当前市场运转的“血液”，今日央行公布2014年第一季度中国货币政策执行报告，报告指出下一阶段继续实施稳健的货币政策，表明“印钱”预期落空，方管市场“缺钱”局面仍将延续。

  总体来看，整体宏观经济环境以稳为主，但基建棚改“微刺激”在路上，下游需求已现回暖迹象。考虑当前方管价格回到阶段性低位，5月份弱势整理为主，下行空间有限，不排除中下旬在阶段性补货带动下小幅拉涨行情。