方管库存实现“8连降” 市场压力较大

  上周（4.21-4.25）国内主要城市方管现货资源延续下降趋势，降幅继续收窄。且在月底资金压力影响下，方管价格全面回调，商家出货积极而下游观望氛围渐重。

  现货方管市场继续保持较为稳定的去库存速度，连续8周下降之后，主要方管市场库存压力由所减轻。但五一将至，节日将影响出货，而方管厂资源到货加大，预计节后库存降速进一步放缓。此前主流方管厂全面下调最新一期出厂价，随着低价资源后期抵达市场，或影响相对高价位资源的出货情况。且上游方管厂生产热情持续提升，长期供应压力有增无减。

  进入4月中下旬后方管价格重回弱势调整阶段，方管厂为保证去库存也出现“逆市”下调出厂价的操作，因此预计折算出来同期方管厂盈利面有小幅缩减。但二季度原本就是方管厂传统的生产旺季，加上盈利尚可刺激及经济回暖预期存在，预计后期方管厂的方管产量还将继续维持高位运行。

  当前方管市场尚处传统需求旺季，方管厂家去库存不升反降，说明此前方管价格快速反弹之时，贸易商和终端需求均存在较重的观望情绪，反弹近期实际方管需求尚未有大的好转，随着方管产量的快速回升，方管厂去库存压力依然较高，或将继续影响出厂价方向及上游原料市场走势。

  由于五一小长假的到来，本周方管市场仅3个有效交易日，时间较短，去库存力度环比下降已成必然。不过正是因为节假日到来，部分下游行业存在一定的补库存需求，预计本周3个工作日中下游刚性采购会小幅增加。且近期南方雨水有所减弱，户外工程项目施工明显加快后对方管的消耗也会回升，因此笔者估计近期终端补货情况会有所增加，将在一定程度上对现货方管价格形成支撑。

  整体来看，当前正处于月底、节前时间段，商家仍然面临回款压力，出货估计继续成为重心。好在当前方管价格已经处于低位水平，继续大幅下探空间有限，后期天气转晴及月底、月初方管厂出口订单实施，或能有效支撑方管价格水平。然而，方管产量创历史新高，且方管厂家内部库存依旧远高于去年同期，方管厂继续面临较大的供应压力，预计后期出厂政策继续偏向市场，五一小长假前方管价格可能延续震荡偏弱行情，商家出货情况继续升温。